МОСКВА (Рейтер) — Российский Центробанк в пятницу принял решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 4,25%, поскольку дезинфляционные факторы продолжают оказывать значительное влияние на инфляцию, сообщил регулятор.
Решение совпало с консенсус-прогнозом Рейтер: 16 аналитиков из 29 опрошенных ждали снижения ставки на 25 базисных пунктов, 11 — на 50 базисных пунктов и двое полагали, что регулятор сделает паузу.
Накануне заседания, в четверг, ЦБ сообщил об ухудшении инфляционных ожиданий населения в июле из-за роста озабоченности увеличением тарифов ЖКХ и цен на бензин.
«Хотя смягчение ограничительных мер способствует оживлению экономической активности, восстановление мировой и российской экономики будет постепенным. В этих условиях сохраняется риск отклонения инфляции вниз от 4% в 2021 году. Реализованное с апреля существенное смягчение денежно-кредитной политики направлено на ограничение этого риска и стабилизацию инфляции вблизи 4% на прогнозном горизонте», — сообщил Центробанк.
По его прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,7–4,2% в 2020 году, 3,5–4,0% в 2021 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях, гласит сигнал в новом заявлении, и он слово в слово повторяет предыдущий http://www.cbr.ru/press/pr/?file=19062020_133000Key.htm.
Заместитель председателя ЦБР Алексей Заботкин говорил в интервью Рейтер перед неделей тишины, что существенная часть пространства для смягчения денежно-кредитной политики уже использована и дальнейшее снижение ставки будет более постепенным.
ОСНОВНЫЕ ФАКТОРЫ
Динамика инфляции в этом году и в первой половине 2021 года будет во многом формироваться под влиянием произошедшего во втором квартале глубокого падения внутреннего и внешнего спроса, пишет ЦБР.
Дезинфляционное влияние слабого спроса связано с экономическими эффектами ограничений. Произошедшее с апреля укрепление рубля во многом компенсировало его ослабление в марте, ограничивая повышательное влияние валютного курса на потребительские цены.
По оценке ЦБ на 20 июля, годовая инфляция составила около 3,3%, и показатель годовой инфляции продолжит увеличиваться в 2020 году из-за эффекта низкой базы 2019 года.
Восстановление российской экономики будет постепенным, считает ЦБ, с учетом поэтапного снятия ограничительных мер. Потребительский спрос поддержали меры бюджетной политики.
«Вместе с тем слабый внешний спрос наряду с ограничениями в рамках сделки ОПЕК+ отражается в снижении экспорта, что вносит негативный вклад в динамику экономической активности. Траектория дальнейшего восстановления экономики может быть неустойчивой в связи с произошедшим падением доходов, сдержанным поведением потребителей, осторожными настроениями бизнеса, а также ограничениями со стороны внешнего спроса», — пишет ЦБ.
Регулятор ждет меньшего падения ВВП в 2020 году, чем раньше. Его новый прогноз — сокращение на 4,5–5,5% в 2020 году вместо 4,0-6,0% ранее.
В дальнейшем прогнозируется восстановительный рост российской экономики на 3,5–4,5% в 2021 году и 2,5–3,5% в 2022 году. Поддержку оказывают меры бюджетной и денежно-кредитной политики.
Дезинфляционные риски для базового сценария в основном связаны с неопределенностью относительно дальнейшего развития ситуации с пандемией коронавируса в России и в мире, масштабов возможных мер борьбы с ней и их влияния на экономическую активность, а также скорости восстановления мировой и российской экономики.
«Сдерживающее влияние на динамику инфляции могут также оказать устойчивые изменения в предпочтениях и поведении населения, а также сопутствующее повышение склонности к сбережению», — пишет ЦБ.
На краткосрочном горизонте может оказать повышательное давление на цены нарушение логистических цепочек в условиях сохраняющихся ограничений, а также дополнительные издержки предприятий, связанные с защитой работников и потребителей от угрозы распространения коронавируса.
Краткосрочные проинфляционные риски могут также быть связаны с большей, чем предполагается в базовом сценарии, реализацией отложенного спроса на товары и услуги.
На среднесрочную динамику инфляции будет значимо влиять бюджетная политика, в частности масштаб и эффективность мер, принимаемых правительством для смягчения последствий пандемии коронавируса и преодоления структурных ограничений, а также скорость бюджетной консолидации в 2021–2022 годах.
Следующее заседание об уровне ключевой ставки запланировано на 18 сентября 2020 года.
(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)
