Замедление инфляции, низкие инфляционные ожидания населения, повышение темпов роста экономики во втором полугодии 2019 года — таковы основные мотивы, побудившие Центробанк снизить ключевую ставку в шестой раз подряд до 6% годовых (на 0,25 процентных пункта). Это решение полностью совпало с ожиданиями бизнеса и прогнозами аналитиков, в том числе представленными накануне на страницах «МК».
Алексей Меринов. Свежие картинки в нашем инстаграм
Между тем у первого в текущем году заседания совета директоров ЦБ была своя интрига в виде новых внешних обстоятельств — недавней смены Правительства РФ и ценовой турбулентности на мировых сырьевых рынках из-за вспышки коронавируса. Но никакой роли это в итоге на заседании не сыграло, зато рубль в пятницу ослаб — более чем на 50 копеек по отношению к доллару и более чем на 40 по отношению к евро.
Влияние коронавируса на российскую экономику «мы оцениваем как незначительное», заметила на пресс-конференции 7 февраля глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Сигнал по ключевой ставке означает высокую, но не гарантированную вероятность ее снижения на следующем заседании (20 марта), заявила также она.
Ранее совет директоров ЦБ в своем пресс-релизе отметил, что замедление инфляции проходит быстрее, чем прогнозировалось: годовой темп прироста потребительских цен в январе снизился до 2,4% с 3,0% в декабре 2019 года. По оценке регулятора, «на краткосрочном горизонте дезинфляционные риски по-прежнему преобладают над проинфляционными. В этих условиях с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,5–4,0% по итогам 2020 года и останется вблизи 4% в дальнейшем». Собственно, фактор слабой инфляции наряду с достаточно крепким курсом рубля и оказался для ЦБ абсолютным приоритетом, как предсказывали эксперты. В этом русле регулятор будет двигаться и дальше: ставка может опуститься в 2020-м до 5% годовых, сказал нам руководитель ИАЦ «Альпари» Александр Разуваев.
Заявление совета директоров ЦБ подтверждает его слова: «При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Последствия такой стратегии для финансового рынка хорошо известны — это падение ставок по банковским депозитам (практически мгновенное), по кредитам и ипотеке (в срок от месяца до трех), это подорожание акций и облигаций. Наконец, это некоторое ускорение темпов роста ВВП, что также важно для Центробанка. С последним моментом связано недавнее совместное решение правительства и ЦБ — создать рабочую группу по поддержанию макроэкономической стабильности. О постоянно действующем в режиме онлайн механизме консультаций заявил на днях первый вице-премьер Андрей Белоусов. По его словам, реализация правительственных мер будет сопровождаться серьезным вливанием денег в экономику и чревата рисками разгона инфляции. А значит, предупредил чиновник, «потребуется тонкая, буквально филигранная совместная работа правительства и Банка России».
Озвученная властями идея совместной рабочей группы — это пока лишь демонстрация намерений. Во что она конкретно выльется, сказать пока сложно, заметил в беседе с «МК» директор Института стратегического анализа ФБК Игорь Николаев. По его мнению, переоценивать значение случившегося не стоит, тем более что действия правительства и ЦБ у нас координировались и раньше. Взаимодействие просто обретет новую организационную форму. Николаев допускает, что решение о создании рабочей группы как-то связано с новым составом кабинета министров.
По словам главного аналитика Альфа-Банка Натальи Орловой, событие как раз таки весьма значимо: оно говорит о формировании некой новой реальности в экономической политике. Учитывая печальный опыт 2019 года, когда шли бесконечные споры между ЦБ и Минэкономразвития, Набиуллиной и Орешкиным, повышение уровня координации — несомненное благо для экономики. Возможно, допускает эксперт, что теперь Минфин будет более полно информировать Центробанк о своих планах по бюджетным расходам. А регулятор в своей монетарной политике станет больше апеллировать к внешнему фону, такому как замедление темпов роста мирового ВВП.
